Capital Structure – it’s meaning and 5 factors affecting it – In Hindi

पूंजी संरचना (Capital Structure) व्यावसायिक चिंता के ऋण और इक्विटी के संयोजन का प्रतिनिधित्व करती है। दूसरे शब्दों में, ऋण बांड के मुद्दों या ऋण के रूप में आता है, जबकि इक्विटी सामान्य स्टॉक, पसंदीदा स्टॉक या प्रतिधारित आय के रूप में आ सकती है।

पूंजी संरचना का अर्थ (Meaning of Capital Structure):

यह (Capital Structure) एक फर्म द्वारा अपने संचालन के लिए नियोजित ऋण और इक्विटी की राशि को परिभाषित करता है और अपनी संपत्ति का वित्तपोषण करता है। दूसरे, यह पूंजीगत व्यय, अधिग्रहण और अन्य निवेशों पर केंद्रित है। यह (Capital Structure) ऋण और इक्विटी वित्तपोषण की लागत को कम करने और फर्म के मूल्य को अधिकतम करने को सुनिश्चित करता है।

एक उपयुक्त पूंजी संरचना (Capital Structure) प्रबंधन को इक्विटी शेयरधारकों को उच्च रिटर्न के रूप में कंपनी के मुनाफे को बढ़ाने की अनुमति देती है, उदाहरण के लिए प्रति शेयर आय में वृद्धि। यह केवल इक्विटी पर व्यापार के तंत्र द्वारा किया जाता है, अर्थात, यह पूंजी संरचना में ऋण पूंजी के अनुपात में वृद्धि को संदर्भित करता है जो कि पूंजी का सबसे सस्ता स्रोत है।

यदि नियोजित पूंजी (Capital Structure) पर प्रतिफल की दर ऋण-धारकों को दिए गए ब्याज की निश्चित दर से अधिक है, तो कंपनी को इक्विटी पर व्यापार करने के लिए कहा जाता है।

दूसरे शब्दों में, समीकरण पूंजी संरचना = ऋण/इक्विटी का प्रतिनिधित्व करता है।

उदाहरण के लिए, किसी कंपनी का सीएस 50% दीर्घकालिक ऋण (ऋण), 10% पसंदीदा स्टॉक और 40% सामान्य स्टॉक है। एक व्यावसायिक फर्म की पूंजी संरचना को बैलेंस शीट के दाईं ओर माना जाता है।

पूंजी संरचना को प्रभावित करने वाले कारक (Factors affecting Capital Structure):

कारक इस प्रकार हैं:

1. नकदी प्रवाह की स्थिति (Cash Flow position):

उन कंपनियों के मामले में, जिनके नकदी प्रवाह अस्थिर, अनुपयुक्त और अप्रत्याशित हैं, तो वित्त की निश्चित लागत निधियों को नियोजित करना काफी जोखिम भरा है। ब्याज कवरेज अनुपात मददगार है, यह जांचने के लिए कि क्या ईबीआईटी ब्याज शुल्क को पूरा करने के लिए पर्याप्त है। अनुपात जितना अधिक होगा, कंपनी जितनी अधिक ऋण का उपयोग कर सकती है।

समीकरण का उपयोग करके अनुपात की गणना निम्नानुसार की जाती है:

Interest Coverage Ratio = EBIT / Fixed Charges

EBIT = Earnings before Interest and Taxes

2. ब्याज कवरेज अनुपात (आईसीआर) (Interest coverage ratio(ICR)):

ICR एक ऋण और लाभप्रदता अनुपात है जिसका उपयोग यह योजना बनाने के लिए किया जाता है कि कोई कंपनी अपने बकाया ऋण पर कितनी आसानी से ब्याज का भुगतान कर सकती है। यह ब्याज और करों से पहले कंपनियों की कमाई का कई गुना प्रतिनिधित्व करता है।

ICR= EBIT/Interest.

3. सरकारी नीतियां (Government policies):

सरकार की मौद्रिक और राजकोषीय नीतियां भी पूंजी संरचना निर्णयों को प्रभावित करेंगी। दूसरी ओर, ये निर्णय सेबी की सरकारी नीतियों, नियमों और विनियमों से प्रभावित होते हैं जो कंपनी के वित्तीय पैटर्न को बदलते हैं।

4. कंपनी का आकार (Size of the company):

फंड की उपलब्धता ज्यादातर कंपनी के आकार से प्रभावित होती है। छोटी कंपनियां इक्विटी शेयरों और प्रतिधारित आय पर अधिक निर्भर करती हैं। निवेश पर रिटर्न की उच्च दर के कारण ऐसे उद्यमों के लिए डिबेंचर और लंबी अवधि के ऋण कम उपयुक्त हैं।

5. EBIT-EPS विश्लेषण (EBIT-EPS analysis):

यदि एचपीएस के दृष्टिकोण से ईबीआईटी (ब्याज और करों से पहले की कमाई) का स्तर कम है, तो इक्विटी ऋण के लिए बेहतर है। यदि ईबीआईटी ईपीएस (प्रति शेयर आय) से अधिक है तो ऋण वित्तपोषण इक्विटी के लिए बेहतर है।

जब आरओआई (निवेश पर लाभ) ऋण पर ब्याज से कम होता है, तो ऋण वित्तपोषण आरओई कम हो जाता है। दूसरे, जब आरओआई ऋण पर ब्याज से अधिक होता है तो ऋण वित्तपोषण से आरओई बढ़ जाता है।

विषय पढ़ने के लिए धन्यवाद।

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